25年二季度以来同店发卖实现正增加，凸显了公司外行业承压布景下的运营韧性。分营业方面：1)堂食翻台率和客单价双双企稳，2025年堂食收入同比+14。2%至35。41亿元；2)2025年外卖营业收入占比同比提拔6。5ppt至25。3%，相较同业仍有提拔空间。2025年新店堂食坪效相较老店提拔48%，投资报答期从19。3月缩短至12。6月，门店效率和投资报答跟着单店模子优化而稳步提拔。收集结构方面：1)国内公司单城市平均门店数/百万生齿平均门店数别离为4。0家/0。6家(同业平均别离为7。2家/1。0家)，门店加密空间仍较大。此外，2025年公司新进了16个二线以下城市，加快下沉市场结构；2)2025年境外门店达14家，收入同比实现16倍增加，公司暗示2026年将继续新增境外门店15家以上，中持久境外门店数将冲破100家。

　　智通财经APP获悉，中金发布研报称，上调26/27年经调整净利润8%/13%至6。65亿元/8。4亿元，当前股价对应7/6x 26/27e经调整市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到盈利预测上修，上调方针价10%至11港元，对应10/8x 26/27e经调整市盈率，上行空间37%。

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